按Ctrl+D即可收藏 --任君分享! > 加入收藏

当前位置:首页 > > 逆势扩产 法兰泰克IPO埋雷

逆势扩产 法兰泰克IPO埋雷

来源:http://www.bebestgear.com | 发表日期:2017-09-16 16:03:50 | 点击数: 次

更多

导读: 逆势扩产 法兰泰克IPO埋雷

河北省司法厅召开2016全省国度司法测验考务事情会。图片由河北省司法厅提供

  逆势扩产 法兰泰克IPO埋雷

 近日,法兰泰克重工股分有限公司 (以下简称“法兰泰克”)发布了招股仿单。不外,因为上市前公司持续呈现“增收不增利”的环境,让法兰泰克的上市机会颇显为难。与此同时,在日趋剧烈的行业竞争中,为了连结本身的市场份额,法兰泰克也被迫插手了“价钱战”的厮杀当中。固然经由过程不竭调低主营产物的平均发卖单价确切让公司博得了一些市场份额,但公司也为此支出了庞大的价格,净利润空间显现不竭缩水的迹象,这也让市场对公司将来的盈利能力感应耽忧。另外,在原有产能还没有饱和的环境下,法兰泰克又拟年夜幅扩充主营产物的产能,而若其发卖范围未能实时跟进,公司的豪赌则酿成一颗随时可能引爆的地雷。

 “增收不增利”困局待解

 据领会,法兰泰克首要从事中高端桥、门式起重机、电动葫芦、工程机械部件的研发、制造和发卖营业。不外,近三年法兰泰克却在“增收不增利”的泥潭中越陷越深。

 招股书中的财政数据显示,法兰泰克近三年的营业收入显现持续上涨的趋向。2013-2015年,法兰泰克的营业收入别离约为4.73亿元、4.82亿元和5.52亿元,三年间营业收入累计涨幅约为16.89%。但是,法兰泰克的事迹却并未跟着营收的增加而增加,反而呈现了持续下滑的环境。2013-2015年,法兰泰克别离实现归属于母公司股东的净利润6106.78万元、5950.52万元和5385.71万元。由数据不难发现,在营收持续增加的同时,法兰泰克的净利润却在近三年的时候里逐年下滑,累计跌幅达11.81%。

 法兰泰剥削非后的净利润下滑迹象则加倍较着。数据显示,2013-2015年,法兰泰剥削非后净利润别离为5941.31万元、5806.66万元和5094.12万元。在2015年,法兰泰剥削非后净利润同比下滑幅度约为12.27%。而在2014年,法兰泰剥削非后净利润的同比下滑幅度仅为约2.27%。在一名财政人士看来,扣非后净利润的持续下滑,意味着法兰泰克主营营业的盈利能力有加重下滑的趋向。

 招股书显示,法兰泰克的首要产物包罗起重机、工程机械部件、电动葫芦和零配件及办事四年夜类。此中,收入占比最年夜的别离为起重机和工程机械部件,在2015年上述两项主营产物的营业收入占同期主营营业收入比例别离约为67.5%和18.99%。但是,令市场很是耽忧的是,公司最主要的两类重量级产物的毛利率均有降落的趋向。2015年,法兰泰克起重机产物的毛利率为26.19%,较2014年的30.62%较着下滑。而工程机械部件产物的毛利率下滑更加较着,由2014年的26.01%降为2015年的14.6%。并且,公司工程机械部件产物的毛利率还创出了近三年以来的新低。“毛利率的不竭下滑多是遭到市场剧烈竞争的影响,持久延续将会对公司的盈利能力发生负面影响。”上述财政人士如是说。

 对公司近几年事迹持续下滑的缘由,法兰泰克在答复北京商报记者的采访函中暗示,与毛利率有所降落和时代费用率先上升后降落等身分有关。

 年夜打“价钱战”引耽忧

 在北京一名业内助士看来,法兰泰克首要产物平均发卖单价的持续下滑也值得引发投资者的留意,由于这极可能意味着公司在价钱战的“厮杀”中没法自拔。

 数据显示,公司最首要的产物桥、门式起重机在2013年的平均发卖单价约为2.98万元/吨,不外在2014年和2015年,该产物的平均单价别离同比下滑0.34%和0.31%,在2015年,公司的桥、门式起重机平均单价约为2.97万元/吨。而公司的另外一类主营产物工程机械部件的平均发卖单价下滑幅度则更加较着。2013年,该产物的发卖平均单价约为2.04万元/吨,而在2014年该产物的平均单价已猛降至1.28万元/吨,同比年夜幅下滑37.05%。在2015年,法兰泰克工程机械部件产物的平均单价再度下滑至1.06万元/吨,同比下滑幅度约为17.08%。

 另外,公司的电动葫芦(自产)产物的平均发卖单价也呈现了持续三年下滑的环境。数据显示,法兰泰克电动葫芦(自产)产物的平均发卖单价在2013年时为5.66万元/台,在2014年时已降至4.36万元/台,同比下滑约22.88%。而到了2015年,该产物平均发卖单价的跌势仍然在继续,降为3.01万元/台,同比降幅为30.96%。电动葫芦(VERLINDE)产物的平均发卖单价也一样整体显现下滑的趋向。由2013年的12.12万元/台变成2015年的7.77万元/台,三年的时候里平均单价累计跌幅高达35.89%。

 不成否定的是,法兰泰克确切经由过程下降发卖均价换来了市场份额的必然增加。数据显示,2012-2014年,法兰泰克在桥、 门式起重机行业的市场据有率别离为1%、1.02%和1.25%。不外,上述业内助士仍然表达了本身的耽忧,“假如发卖单价持续呈现下滑,一般意味着行业内竞争异常剧烈,并且公司可能经由过程价钱战的手段连结市场份额,如许将可能致使公司的利润不竭被紧缩”。

 值得留意的是,在市场份额增加的背后,还存在着其他的隐忧。招股书显示,在法兰泰克内销项面前目今实现的发卖收入中,华东地域一向是公司最年夜的发卖收入来历,但是,近三年公司在华东地域实现的发卖收入却一路显现下滑的趋向。2013-2015年,法兰泰克在华东地域实现的发卖收入别离约为2.72亿元、1.94亿元和1.82亿元,三年时候里累计跌幅高达33%。而法兰泰克出口项面前目今的发卖收入也在2015年呈现了年夜幅下滑的迹象。由2014年的约1.69亿元下滑至2015年的约1.36亿元,同比下滑幅度约为19.44%。这也不能不让投资者对公司将来的延续盈利能力感应耽忧。

 针对以上疑问,法兰泰克只是暗示,“公司产物首要为按照客户厂房进行非标定制,品种较多,每一年发卖的产物品种组成城市有较年夜的转变,进而表示出发卖单价的波动性”。对记者发问的公司后续是不是存在继续下调发卖单价的可能性和会否对公司的可延续盈利能力造成重年夜影响等问题,均未做出答复。

 募投项目豪赌扩产存风险

 法兰泰克拟在募投项目中再度年夜幅扩充产能也被市场人士认为是一场豪赌。

 招股书显示,法兰泰克拟经由过程IPO召募约4.56亿元,别离投入到年产欧式起重装备2.5万吨项目、扩建起重机要害手艺研发中间项目、起重装备运行保护系统扶植项目和弥补活动资金四个项目中。此中,年产欧式起重装备2.5万吨项目为最年夜的募投项目,拟投入约2.98亿元,占法兰泰克总召募资金的约65%。

 现实上,从2014年起,法兰泰克就已扩充过一次产能。在2013年,法兰泰克的产能为1.3万吨,而昔时的产量约为1.32万吨,产能操纵率为101.54%,在满负荷运转的环境下,法兰泰克在2014年便将产能扩充至1.6万吨。但是,在扩产后公司的产量却并未年夜幅晋升,反而呈现必然水平的下滑。在2014年,法兰泰克的产量约为1.27万吨,较2013年的产量削减了约528吨,同比下滑约4%。而在2015年,法兰泰克的产量固然同比呈现了必然水平的增加,但其产能操纵率仍然远远未到达满负荷运转的环境。在产能为1.6万吨的环境下,2015年,法兰泰克的产量约为1.43万吨,昔时的产能操纵率为89.46%。

 因而可知,在此前法兰泰克仅仅扩充了3000吨产能,就使得公司的产能操纵率持续两年连结在90%以下。若依照公司的计划,在募投项目建成以后,公司的欧式桥、门起重机年总产能将到达3.5万吨,较现有的总产能将增添1.9万吨。而这对此前产能操纵率一向未处于饱和状况的法兰泰克而言,仿佛是一种新的挑战。不外,法兰泰克则认为公司产能操纵率未完全饱和首要是因为操纵自有资金投入使得募投项目部门建成,致使产能扩年夜,剔除该身分,不存在产能操纵率未饱和问题。

 另外,因为法兰泰克的首要产物起重机采纳定单式出产模式,因此在以销定产的模式下,年夜幅扩没收司产能以后,将对公司的发卖范围提出更高的要求。“若在扩产后发卖范围不克不及年夜幅晋升,将可能呈现新增的折旧及摊销费用腐蚀公司净利润的风险。”上述财政人士称。

 北京商报记者 董亮/文 贾丛丛/制图

“他是一个很是热爱事情的人,他带病事情直到生命末了,奉献了本身的一切,咱们都很是打动,咱们必然要起劲事情,把他没有完成的事情做好。”许帅的同事王法律王法公法说。

王海泽对于北青报记者回忆,在接到第一通德律风时,他还听到了德律风中王心蕾在叫“爸爸、爸爸”。

对于比2015年排名,55家券商的业务收入指标排名上升。此中,排名上升跨越20位的有上海证券、东方花旗证券、华泰结合证券、九州证券、国开证券.

武汉专项整治房地产市场 _ 东方财富网(Eastmoney.com)

4)钱币政策稳健,海内债市震荡为主

央行周四开展800亿逆回购 “收短放长”维稳流动性 _ 东方财富网(Eastmoney.com)
相关文章推荐
标签:{来源} ; 美媒:美国税改将推动美国企业海外资金回流1月热点赛事:澳网激战达喀尔上路 CBA全明星赛慰安妇协议闹纠纷 韩国启动独岛军演日本愤怒回应以色列总理力挺伊朗民众抗议政府:祝你们成功河水变黑让印度很焦虑:中国你肯定偷偷干了这些乐视商城9290万元以资抵债 收归乐视网老腊肉也有春天 41岁阿默历经苦难再战美巡冠军赛蒋经国逝世将满30年 国民党办感恩路跑送Q版奖牌军报:解放军执行天安门升旗体现中国由大向强自信 最新资讯请收听: 订阅到QQ邮箱

精彩推荐

热门关注

CopyRight© 2011 All rights reserved
本站http://www.bebestgear.com所有内容均来自互联网收集而来,版权归原创者所有,如果侵犯了你的权益,请通知我们,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作! 网站地图站务